11月美国物流经理人指数（LMI）录得55.7，较9月与10月的57.4进一步回落，虽仍处扩张区间，但反映物流行业增长节奏持续放缓。该指数由库存、仓储、运输三大板块的八项分项构成，受访者涵盖供应链、物流及零售领域管理者，具有行业景气风向标意义。本月的放缓趋势延续了前期库存调整周期的影响，与仓储相关的指标仍然施压整体走势。
库存方面，库存水平从10月的收缩重新回到扩张区间，录得52.5，显示企业补库需求略有回暖；然而库存成本指数虽高达70.8，但增速较前期下降，反映补库节奏偏谨慎。仓储板块继续承压，仓储利用率大幅下滑9个百分点至47.5，为LMI九年来首次连续两个月录得萎缩，源于2025年前九个月积累的高库存被持续去化，使仓储空间需求显著下降。与此同时，仓储能力扩张至54.8，但仓储价格降至62.9，均展示出仓储市场供给宽松、需求疲软的结构性特征。
运输板块则呈现相对积极信号。运输能力下降至50，说明市场开始趋紧；运输利用率小幅回落，但仍处扩张区间；运输价格上升至64.9，为今年2月以来最快涨幅。报告指出，运输价格与运力之间高达14.9个百分点的差距，是自2022年4月以来第二大，表明运输市场进入相对健康的上升阶段。值得注意的是，运输价格的提升主要来自零售终端的旺季补货需求，上半月读数显著高于下半月，意味着节后若补库动力减弱，运输市场可能重新转弱。
整体来看，11月LMI展现出“仓储持续走弱、运输阶段性改善”的格局，物流行业正处于库存周期尾段，而节后库存与需求变化将决定未来数月的走势。